Élénkülő gazdaságra számít az MBH
A következő években gyorsulhat a magyar gazdaság növekedése, miközben moderált maradhat az infláció, bár az energiaárak emelkedése kockázatot jelent. Idén kisebb forintgyengülés várható, később azonban korrigálhat a forint árfolyama az MBH Bank elemzői szerint.
Az MBH Elemzési Centrum legfrissebb makrogazdasági kitekintője szerint a magyar gazdaság fokozatosan kilábalhat a korábbi stagnálásból. Az idei év első felében a GDP 1,7 százalékkal emelkedett, a növekedést elsősorban a lakossági fogyasztás támogatta. A háztartások tényleges fogyasztása 4,1 százalékkal, fogyasztási kiadásai pedig 4,5 százalékkal nőttek, miközben a beruházások volumene 6,3 százalékos visszaesést mutatott.
Idén 1,8 százalékos GDP-bővülést várnak, de középtávon kedvezőbbé válhat a kép, ha az EU-források felhasználása gyorsul, a vállalati beruházások élénkülnek, és az új ipari kapacitások találkoznak a növekvő külső kereslettel. Az ipari termelés idén érdemi növekedést mutat, és a német ipari hangulatindexek is javulnak.
A növekedést ugyanakkor külső kockázatok övezik: az európai gazdaság strukturális gondjai, a geopolitikai feszültségek és a költségvetési konszolidáció is fékezhetik a bővülést. Az MBH Elemzési Centrum szerint 2027-ben 2,5 százalékos, 2028-ban 3,0 százalékos GDP-bővülés következhet.
Kedvező inflációs fordulat
Júliusban közel tízéves mélypontra, 1,2 százalékra csökkent az infláció. Az idei és jövő évi inflációs várakozást érdemben csökkentették: 2026-ban 1,8 százalékos, 2027-ben 2,5–3 százalék közötti átlagos infláció valószínű. Az infláció így tartósan a jegybanki toleranciasáv alsó felében maradhat.
Az energiaárak alakulása, a közel-keleti konfliktus és az aszály ugyanakkor inflációs kockázatot jelenthet. Az előrejelzés még nem számolt a dohánytermékekre bejelentett jövedékiadó-emeléssel, ami idén 0,1, jövőre 0,2-0,3 százalékponttal növelheti az inflációt.
A nyári kamatcsökkentési ciklus eredményeként az alapkamat 5,50 százalékra mérséklődött. A következő hónapokban kivárás jöhet; az év végén maradhat az 5,50 százalékos kamat, 2027 végére 5,00 százalékra csökkenhet. Kedvező feltételek esetén akár idén év vége előtt jöhetne vágás, de ennek esélye csökkent a romló nemzetközi hangulat miatt.
A költségvetés a kulcskérdés
A hazai devizát támogatta a magas reálkamatelőny, az alacsony infláció és az euróbevezetés reménye, miközben a geopolitikai konfliktusok és az energiaárak emelkedése gyengítette. Az MBH Bank 2026 végére 370 forintos, 2027 végére 360 forintos euróárfolyamot tart reálisnak. A következő hónapokban ideiglenesen 370 forint fölé is gyengülhet a forint.
Az idei GDP-arányos államháztartási hiány 7,2 százalék lehet, kedvezőbb a kormányzat 7,5 százalékos céljánál. A hiány kordában tartását az erős adóbevételek, a forrásfelhasználás szigorítása és a kamatkiadások csökkenése segítheti. A 2027–2028-as költségvetési folyamatok kulcsfontosságúak az euróbevezetés, a kockázati megítélés és a hosszú távú növekedés szempontjából.
